Aunque el modelo Mundell-Fleming se expone generalmente de forma matemática o gráfica. Aquí se hace una exposición visual con la finalidad  de mostrar la esencia del modelo para los estudiantes que solo han seguido un curso introductorio de economía.

a. La política monetaria con tipos de cambio flexibles

- La transmisión de la política monetaria a través del mecanismo del tipo de interés es el elemento clave en el modelo keynesiano básico de libro de texto y también en el modelo Mundell-Fleming.

- De forma esquemática este mecanismo se puede describir en la forma siguiente:

ei6-fm-mfi

- En el modelo Mundell-Fleming  la política monetaria se transmite a través de 2 vías:

1. El multiplicador del gasto doméstico.

2. El sector exterior.

La política monetaria expansiva es eficaz para aumentar el PIB real y ejerce su efecto a través de dos vías. El efecto del tipo de interés sobre el gasto doméstico y la mejora de la cuenta corriente inducida por la depreciación del tipo de cambio.

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b. La política fiscal con tipos de cambio flexibles

- De forma esquemática este mecanismo se puede describir en la forma siguiente:

ei6-fm-pf-tcflex

- La transmisión de la política fiscal es a través de:

1. El multiplicador keynesiano del gasto (parte izquierda del gráfico).

2. El efecto financiero del déficit público (parte derecha del gráfico).

La política fiscal  expansiva con tipo de cambio flexibles es ineficaz para aumentar el PIB real.  El efecto expansivo del mayor gasto doméstico se ve compensado  por el efecto contractivo producido por el deterioro de la balanza de pagos por cuenta corriente.

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a. La política monetaria con tipos de cambio fijos

- La transmisión de la política monetaria a través del mecanismo del tipo de interés es el elemento clave en el modelo keynesiano básico de libro de texto y también en el modelo Mundell-Fleming.

- De forma esquemática este mecanismo se puede describir en la forma siguiente:

ei6-pmtcfi

- En el modelo Mundell-Fleming  la política monetaria se transmite a través de 2 vías:

1. El multiplicador del gasto doméstico.

2. El sector exterior.

La política monetaria expansiva con tipo de cambio fijos es ineficaz para aumentar el PIB real.  El efecto expansivo del tipo de interés sobre el gasto doméstico  se ve compensado por el efecto de la contracción monetaria que tiene que hacer el banco central para evitar la depreciación del tipo de cambio.

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b. La política fiscal con tipos de cambio fijos

- La transmisión de la política fiscal es a través de:

1. El multiplicador keynesiano del gasto (parte izquierda del gráfico).

2. El efecto financiero del déficit público (parte derecha del gráfico).

- De forma esquemática este mecanismo se puede describir en la forma siguiente:

ei6-fm-pftcfi

La política fiscal  expansiva con tipo de cambio fijos es eficaz para aumentar el PIB real.  El efecto expansivo del mayor gasto doméstico se ve acrecentado  por el efecto de la expansión monetaria que tiene que hacer el Banco Central para evitar la depreciación del tipo de cambio.

 

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Tomado de: Economía Internacional. Joaquín Pi Anguita